El municipio acordó en consistorio el día 28 de Julio de 1728, que se ejecutara la obra de la nueva plaza, a propuesta del corregidor don Rodrigo Caballero, destinando para ello 189.329 reales existentes y 60.000 reales anuales hasta su terminación. La obra se le encargó al prestigioso arquitecto salmantino D. Alberto Churriguera, que en breves días trazó el plano y el día 13 de Agosto del mismo año presentó el Pliego bajo cuyas condiciones había de edificarse la obra.
La edificación se comenzó por la fachada del llamado Pabellón Real o Arco del Toro, que corresponde al lado Este. Allí se encuentra un busto del rey Fernando III y debajo una inscripción que dice:
"Reinando Felipe V el animoso, la muy noble y muy leal ciudad de Salamanca empezó esta obra a 10 de Mayo de 1729, siendo corregidor el señor Don Rodrigo Caballero y Llanes, intendente general de Castilla, por sus diputados los señores Don Juan Barrientos y Solís, Don Francisco Honorato y San Miguel, Don José del Castillo, conde de Francos, Don Juan Gutiérrez y Don Francisco de Soria. Y se concluyeron las doce casas de esta línea llamada el Pabellón real, el día 3 de Marzo de 1733"
Soli Deo Honor et gloria
Se continuó la obra por la fachada lindante con San Martín, que corresponde al lado Sur; seguidamente se construyeron simultáneamente las fachadas del Correo en el lado Oeste y la principal o del Ayuntamiento, situada al Norte. Del diseño y ejecución de esta última se encargó el arquitecto Don Andrés García de Quiñones que junto con Nicolás de Churriguera, José Ignacio de Lara Churriguera y el autor del trazado inicial Alberto Churriguera, fueron los cuatro arquitectos que realizaron esta maravillosa obra, que se terminó en el mes de Octubre del año 1755, durando pues su construcción 26 años.
La arquitectura de la Plaza Mayor se encuadra dentro del más puro estilo Barroco y cuenta con 88 arcos de medio punto asentados sobre espléndidos pilares, llevando en las enjutas medallones esculpidos con bustos de reyes, desde el salmantino Alfonso XI hasta Fernando VI en la fachada del Pabellón Real, donde figura también el anterior Jefe de Estado, Francisco Franco.
En las otras tres fachadas figuran en los medallones, fundamentalmente, las efigies de españoles y salmantinos ilustres, como Cervantes, Cristóbal Colón, Santa Teresa de Jesús, el Padre Francisco de Vitoria, Juan Vázquez Coronado, Don Julián Sánchez el Charro, entre otros, estando algunos de estos medallones sin esculpir.
A la derecha se puede apreciar la Fachada del Ayuntamiento.